中金公司研报指出，2023年第四季度、2024年第一季度纺织制造前瞻目标执续改善，行业“主动补库”开启，需求执续建树。往前看，中金公司觉得：1）开发低库存下，此轮补库订单灵验传导至开发商，2024年盈利建树细目性强；2）纺织机械周期性强，丝丝入扣，企业集结度逐渐擢升；3）我国纺织机械产能发射公共，看好细分龙头的外洋竞争力。
全文如下纺织机械：补库重启，云散月明
本篇为纺织机械首篇深度呈报：2023Q4/2024Q1纺织制造前瞻目标执续改善，行业“主动补库”开启，需求执续建树。往前看，咱们觉得：1）开发低库存下，股票配资什么意思此轮补库订单灵验传导至开发商，2024年盈利建树细目性强；2）纺织机械周期性强，丝丝入扣，企业集结度逐渐擢升；3）我国纺织机械产能发射公共，看好细分龙头的外洋竞争力。
摘要
1Q24纺服制造拐点明确，开发板块先行受益。2023年公共纺织服装破钞需求矜重复苏，外汇买卖重复末端品牌商存货优化，2024Q1过渡至补库阶段。2024M1-4我国纺织品/纺织服装类固定金钱同比增速达到18%/16%，创双位数增长。咱们看好2024年纺织机械估值建树，并从中期角度强调中枢金钱的外欧化属性。
2023年公共纺织机械225亿好意思元，中国占五成以上。纺织机械分纺纱、织造/真挚、印染与缝制次序，专科化单干属性强。把柄QY Research推测，2023年公共纺织机械225亿好意思元，至2029年复合增速约4%。1）需求：据ITMF，我国纺织机械孝顺公共需求五成以上，细分品类如弹力丝机、电脑横机占公共85%/63%。2）供给：据中国纺织工业权衡会统计，2023年我国纺织机械自主化率跨越75%，对外收购奋勇。
品牌出海，打造公共竞争力。2020年后，我国纺服企业跨国（尤其一带扫数市集）投资一样，我国纺织机械收支口增速剪刀差执续拉大。2024Q1亚洲出口需求稳中有升，24Q1我国缝制机械面向南亚/东盟的出口额同比+31.91%/+18.36%。咱们测算2023年国内头部上市公司在公共纺织机械CR5不足12%，存在平台化整合&高端升级空间。
短经过、智能化、绿色化为手艺迭代干线。把柄《“十四五”纺织机械行业发展引导性宗旨》，至2025年对短经过（新式纺纱开发）、智能化（智能工场）、绿色化（印染次序）提议重心条件，开发厂商执续濒临升级需求。此外，纺织机械共性底层（电控系统、机械能源学策动、检测手艺）的国产阻扰值得柔柔。
风险
竞争方法加重风险；末端破钞需求不足预期风险；地缘款式风险。